1
1
M&A
Ключевые сделки российского рынка
август-декабрь 2017
Введение
Согласно данным РБК, за первые 3 квартала объем сделок M&A на российском рынке достиг максимума за последние 4 года (рост на 43% по сравнению с аналогичным периодом 2016 года). За девять месяцев этого года общая сумма сделок составила $18,2 млрд , 86% объема занимают топливно-энергетический и сырьевой секторы.
Текущий 2017-й выдался особенно богатым на IPO и SPO, среди которых "Ведомости" обозначили 10 наиболее интересных. Некоторые из них будут подробнее рассмотрены в данном отчете
Желаем приятного прочтения!
С любовью,
Campus Finance
Согласно данным РБК, за первые 3 квартала объем сделок M&A на российском рынке достиг максимума за последние 4 года (рост на 43% по сравнению с аналогичным периодом 2016 года). За девять месяцев этого года общая сумма сделок составила $18,2 млрд , 86% объема занимают топливно-энергетический и сырьевой секторы.
Текущий 2017-й выдался особенно богатым на IPO и SPO, среди которых "Ведомости" обозначили 10 наиболее интересных. Некоторые из них будут подробнее рассмотрены в данном отчете
Желаем приятного прочтения!
С любовью,
Campus Finance
Август 2017
"Роснефть" закрыла сделку по приобретению индийской компании Essar
Тип сделки: Acquisition, Cross border, Private
Сумма сделки: $6 370 млн
Таргет: Essar Oil (49%)
Покупатель: ПАО «НК «Роснефть»
Тип сделки: Acquisition, Cross border, Private
Сумма сделки: $6 370 млн
Таргет: Essar Oil (49%)
Покупатель: ПАО «НК «Роснефть»
Август 2017
Сбербанк инвестирует 30 млрд. рублей в "Яндекс.Маркет"
Тип: Domestic, Joint venture, Private
Сумма сделки: $500 млн
Таргет: «Яндекс.Маркет» (~45%)
Инвестор: Сбербанк
Тип: Domestic, Joint venture, Private
Сумма сделки: $500 млн
Таргет: «Яндекс.Маркет» (~45%)
Инвестор: Сбербанк
Ноябрь 2017
Telia продает свой пакет акций "Мегафона" Газпромбанку
Тип: Acquisition, Public
Сумма сделки: $1 млрд.
Таргет: "Мегафон"
Покупатель: Газпромбанк
Тип: Acquisition, Public
Сумма сделки: $1 млрд.
Таргет: "Мегафон"
Покупатель: Газпромбанк
Ноябрь 2017
Крупнейшее IPO российской компании за последние 5 лет
Тип: IPO
Сумма сделки: $1,5 млрд
Таргет: «En+» (10%)
Организаторы:
Тип: IPO
Сумма сделки: $1,5 млрд
Таргет: «En+» (10%)
Организаторы:
Октябрь 2017
«Обувь России» привлекла на IPO $103 млн
Тип: IPO
Сумма сделки: $103 млн
Организаторы: Citi, Renaissance Capital, БКС, Сбербанк
Тип: IPO
Сумма сделки: $103 млн
Организаторы: Citi, Renaissance Capital, БКС, Сбербанк
"Роснефть" закрыла сделку по приобретению индийской компании Essar
- Acquisition
Cross border
PrivateТип сделки - Нефтяная промышленностьСектор
- $6 370 млнСумма сделки
- август 2017
Дата
«Роснефть» приобретает 49% одного из самых современных НПЗ Азиатско-Тихоокеанского региона в г. Вадинар, который обладает комплексной инфраструктурой. В состав бизнеса EOL также входит крупная сеть АЗС в Индии с 2,7 тыс. станций, работающих под брендом Essar.
Стоимость приобретения 100% бизнеса EOL ПАО «НК «Роснефть» и консорциумом международных инвесторов, в который войдет также Trafigura, составит 12,9 млрд. долл. США. В соответствии с установленными процедурами, крупнейший международный инвестиционный банк предоставил заключение о соответствии цены сделки справедливой стоимости актива. Цена приобретения 49% акций в пользу ПАО «НК «Роснефть» будет определена, исходя из фактического значения чистого долга и чистого оборотного капитала в момент закрытия сделки. Необходимые для закрытия процедуры включая, согласования международных антимонопольных органов, будут пройдены до конца года.
Стоимость приобретения 100% бизнеса EOL ПАО «НК «Роснефть» и консорциумом международных инвесторов, в который войдет также Trafigura, составит 12,9 млрд. долл. США. В соответствии с установленными процедурами, крупнейший международный инвестиционный банк предоставил заключение о соответствии цены сделки справедливой стоимости актива. Цена приобретения 49% акций в пользу ПАО «НК «Роснефть» будет определена, исходя из фактического значения чистого долга и чистого оборотного капитала в момент закрытия сделки. Необходимые для закрытия процедуры включая, согласования международных антимонопольных органов, будут пройдены до конца года.
Участники сделки
Покупатель
ПАО «НК «Роснефть» — российская нефтегазовая компания, контрольный пакет которой принадлежит «Роснефтегазу». В 2013 году стала крупнейшей в мире компанией-производителем нефти. Последнее десятилетие активно покупала другие предприятия. В 2013 после покупки ТНК-BP за $55 млрд капитализация «Роснефти» достигала $96 млрд, но к концу 2014 снизилась до $50 млрд из-за высокого долга. В декабре 2014 года накануне девальвации рубля разместила облигации на 625 млрд руб.
Основные показатели:
►Выручка (2016): 4988 млрд.руб.
►NI (2016): 201 млрд.руб.
►Доказанные запасы ЖУВ: 27 млрд б.н.э.
►Коэффициент замещения запасов УВ: 148%
►13 НПЗ
►Добыча нефти: 196 млн.т/год
►Объем переработки нефти: 101 млн.т/год
►Реализация нефти: 11% - экспорт в СНГ, 84% - экспорт в страны дальнего зарубежья, 5% - реализация на внутреннем рынке
Основные показатели:
►Выручка (2016): 4988 млрд.руб.
►NI (2016): 201 млрд.руб.
►Доказанные запасы ЖУВ: 27 млрд б.н.э.
►Коэффициент замещения запасов УВ: 148%
►13 НПЗ
►Добыча нефти: 196 млн.т/год
►Объем переработки нефти: 101 млн.т/год
►Реализация нефти: 11% - экспорт в СНГ, 84% - экспорт в страны дальнего зарубежья, 5% - реализация на внутреннем рынке
Таргет
Корпорация Essar (включает в себя EOL) была учреждена в 1969 году. Первоначально занималась строительством портовых сооружений, инвестициями в создание торгового флота. В 1990-х годов компания стала расширять свою деятельность: занялась сталелитейным производством, разработкой нефтегазовых месторождений в Индии и за рубежом, а также строительством нефтеперерабатывающих заводов.
В настоящее время Essar является крупным конгломератом, специализирующимся на нефтедобыче, строительстве, грузоперевозках, телекоммуникациях, сборке автомобилей, финансовых и инвестиционных услугах.
Владельцы корпорации Essar - братья Шаши и Рави Руйя. По данным журнала Forbes, их состояние в августе 2017 года оценивалось в $2,1 млрд. Они занимают 11-ю строчку в списке богатейших людей Индии.
В настоящее время Essar является крупным конгломератом, специализирующимся на нефтедобыче, строительстве, грузоперевозках, телекоммуникациях, сборке автомобилей, финансовых и инвестиционных услугах.
Владельцы корпорации Essar - братья Шаши и Рави Руйя. По данным журнала Forbes, их состояние в августе 2017 года оценивалось в $2,1 млрд. Они занимают 11-ю строчку в списке богатейших людей Индии.
Анализ Сделки
«Роснефть», голландский нефтетрейдер Trafigura, один из крупнейших продавцов ее нефти, и фонд UCP Ильи Щербовича (в 2012–2013 годах входил в совет директоров «Роснефти») подписали договоры о покупке 98% Essar Oil у Essar Energy Holdings и аффилированных с ней компаний, принадлежащих братьям-миллиардерам Шаши и Рави Руйя.
Акции Essar Oil оценили примерно в $5,8 млрд — столько компания стоила на бирже перед делистингом, сказал журналистам на брифинге директор Essar Group Прашант Руйя (сын одного из основных владельцев группы — Шаши Руйя). Таким образом, с учетом порта индийские активы обойдутся в $7,8 млрд. Исходя из этой суммы, «Роснефть» заплатит около $3,8 млрд за 49%, а Trafigura и UCP — по $1,9 млрд.
Источники синергии и возможности:
►Возможность переработки на НПЗ тяжелой нефти из Венесуэлы, соглашение о поставках которой «Роснефть» заключила с PDVSA летом 2016 года (ежегодно она планирует поставлять 10 млн т венесуэльской нефти на НПЗ Essar Oil в течение десяти лет).
►Кросс-поставки нефтепродуктов на рынки Азии, что позволит усилить экономическую эффективность деятельности индийского нефтеперерабатывающего завода.
►«Роснефть» и расширенный консорциум, состоящий уже из пяти индийских госкомпаний (Oil India, Indian Oil Corporation, Bharat Petroresources, ONGC и Hindustan Petroleum Corporation), заявили о намерении расширить сотрудничество в России: они намерены в ближайшее время приступить к переговорам о возможном приобретении долей в Сузунском, Тагульском и Лодочном месторождениях, которые также принадлежат российской компании. Эти три месторождения рассматриваются как «единый актив», говорится в ее сообщении.
►Сделка показывает, как крупнейшие нефтедобывающие страны вкладываются в НПЗ за рубежом, чтобы гарантировать спрос своей продукции на фоне интенсивной борьбы за долю рынка между странами ОПЕК и не выходящими в консорциум производителями (точно так же Saudi Aramco из Саудовской Аравии покупает доли в заводах по всему миру — от Индонезии до США).
►Отмена регулирования ценообразования на розничном рынке Индии (одном из самых быстрорастущих) открывает перспективу эффективного роста розничных продаж
«Роснефть», голландский нефтетрейдер Trafigura, один из крупнейших продавцов ее нефти, и фонд UCP Ильи Щербовича (в 2012–2013 годах входил в совет директоров «Роснефти») подписали договоры о покупке 98% Essar Oil у Essar Energy Holdings и аффилированных с ней компаний, принадлежащих братьям-миллиардерам Шаши и Рави Руйя.
Акции Essar Oil оценили примерно в $5,8 млрд — столько компания стоила на бирже перед делистингом, сказал журналистам на брифинге директор Essar Group Прашант Руйя (сын одного из основных владельцев группы — Шаши Руйя). Таким образом, с учетом порта индийские активы обойдутся в $7,8 млрд. Исходя из этой суммы, «Роснефть» заплатит около $3,8 млрд за 49%, а Trafigura и UCP — по $1,9 млрд.
Источники синергии и возможности:
►Возможность переработки на НПЗ тяжелой нефти из Венесуэлы, соглашение о поставках которой «Роснефть» заключила с PDVSA летом 2016 года (ежегодно она планирует поставлять 10 млн т венесуэльской нефти на НПЗ Essar Oil в течение десяти лет).
►Кросс-поставки нефтепродуктов на рынки Азии, что позволит усилить экономическую эффективность деятельности индийского нефтеперерабатывающего завода.
►«Роснефть» и расширенный консорциум, состоящий уже из пяти индийских госкомпаний (Oil India, Indian Oil Corporation, Bharat Petroresources, ONGC и Hindustan Petroleum Corporation), заявили о намерении расширить сотрудничество в России: они намерены в ближайшее время приступить к переговорам о возможном приобретении долей в Сузунском, Тагульском и Лодочном месторождениях, которые также принадлежат российской компании. Эти три месторождения рассматриваются как «единый актив», говорится в ее сообщении.
►Сделка показывает, как крупнейшие нефтедобывающие страны вкладываются в НПЗ за рубежом, чтобы гарантировать спрос своей продукции на фоне интенсивной борьбы за долю рынка между странами ОПЕК и не выходящими в консорциум производителями (точно так же Saudi Aramco из Саудовской Аравии покупает доли в заводах по всему миру — от Индонезии до США).
►Отмена регулирования ценообразования на розничном рынке Индии (одном из самых быстрорастущих) открывает перспективу эффективного роста розничных продаж
Сбербанк инвестирует 30 млрд руб. в «Яндекс.Маркет»
- Domestic
Joint venture
PrivateТип сделки - E-commerceСектор
- ~$500 млнСумма сделки
- 9 августа 2017 -
ожидается к окончанию 2017
Объявление - закрытие
«Яндекс» и «Сбербанк» анонсировали совместное предприятие: оно будет функционировать на базе «Яндекс.Маркета» и развивать экосистему электронной коммерции. После создания СП пользователи получат новые возможности при покупке товаров через интернет: например, на «Яндексе» можно будет покупать в кредит. Сделка не предусматривает создание новой площадки, партнёры займутся дальнейшим развитием «Яндекс.Маркета», аудитория которого насчитывает более 20 млн человек в месяц.
Инвестиции необходимы «Маркету» для выстраивания базовых офлайновых процессов, которых до этого просто не было. Сейчас сервис представляет собой лишь интернет-версию — это агрегатор магазинов и онлайн-витрина, на которой продавцы размещают свои товары.
Инвестиции необходимы «Маркету» для выстраивания базовых офлайновых процессов, которых до этого просто не было. Сейчас сервис представляет собой лишь интернет-версию — это агрегатор магазинов и онлайн-витрина, на которой продавцы размещают свои товары.
Участники сделки
Таргет
"Яндекс.Маркет" работает на рынке интернет-торговли в России. Это сервис для поиска и покупки товаров, на котором представлены описание и характеристики товаров, доступен выбор по параметрам, сравнение моделей и цен, отзывы покупателей.
По собственным данным компании, партнерами «Яндекс. Маркета» являются около 20 тысяч интернет-магазинов, в том числе ряд зарубежных онлайн-площадок.
«Яндекс» с 2015 г. пересмотрел организационную структуру, выделив ряд направлений в отдельные ООО. Так, отдельными компаниями, в частности, стали «Яндекс.Маркет» и «Яндекс.Такси». Это облегчило привлечение инвесторов в отдельные направления бизнеса. В июле 2017 г. «Яндекс» договорился о слиянии с российским бизнесом Uber. Компании оценивали консолидированную стоимость новой структуры в $3,725 млрд. Uber должен инвестировать $225 млн, «Яндекс.Такси» — $100 млн.
По собственным данным компании, партнерами «Яндекс. Маркета» являются около 20 тысяч интернет-магазинов, в том числе ряд зарубежных онлайн-площадок.
«Яндекс» с 2015 г. пересмотрел организационную структуру, выделив ряд направлений в отдельные ООО. Так, отдельными компаниями, в частности, стали «Яндекс.Маркет» и «Яндекс.Такси». Это облегчило привлечение инвесторов в отдельные направления бизнеса. В июле 2017 г. «Яндекс» договорился о слиянии с российским бизнесом Uber. Компании оценивали консолидированную стоимость новой структуры в $3,725 млрд. Uber должен инвестировать $225 млн, «Яндекс.Такси» — $100 млн.
Инвестор
Сбербанк — российский коммерческий банк. Услугами Сбербанка пользуются более 135 млн физических лиц и более 1 млн предприятий в 22 странах мира.
Располагает самой обширной филиальной сетью в России: около 17 тысяч отделений и внутренних структурных подразделений. Зарубежная сеть состоит из дочерних банков, филиалов и представительств в Великобритании, США, СНГ, Центральной и Восточной Европе, Турции и других странах.
Сбербанк хорошо знаком с бизнесом «Яндекса». Еще в 2009 г. госбанк купил «золотую акцию» «Яндекса» за 1 евро и получил право блокировать сделки с крупными пакетами акций компании. В конце 2012 г. госбанк договорился о покупке 75% «Яндекс.Денег» за $60 млн и к середине 2013 г. закрыл эту сделку. С 2014 г. Греф входит в совет директоров интернет-компании в качестве неисполнительного директора.
Располагает самой обширной филиальной сетью в России: около 17 тысяч отделений и внутренних структурных подразделений. Зарубежная сеть состоит из дочерних банков, филиалов и представительств в Великобритании, США, СНГ, Центральной и Восточной Европе, Турции и других странах.
Сбербанк хорошо знаком с бизнесом «Яндекса». Еще в 2009 г. госбанк купил «золотую акцию» «Яндекса» за 1 евро и получил право блокировать сделки с крупными пакетами акций компании. В конце 2012 г. госбанк договорился о покупке 75% «Яндекс.Денег» за $60 млн и к середине 2013 г. закрыл эту сделку. С 2014 г. Греф входит в совет директоров интернет-компании в качестве неисполнительного директора.
Анализ сделки
Согласно условиям соглашения, Сбербанк вкладывает в «Яндекс.Маркет» 30 млрд рублей. На момент сделки партнёры оценивают всё предприятие в 60 млрд рублей без учёта будущей синергии. Стороны будут иметь равные доли в компании. Ожидается, что «Сбербанк» получит не менее 45% акций совместного предприятия, при этом 10% пойдут на формирование опционного фонда для сотрудников.
Эксперты считают сделку выгодной для обеих сторон:
Так, в начале 2017 г. «Коммерсантъ» сообщал, что правительственные чиновники, администрация президента и Центробанк обсуждали основные условия, на которых Сбербанк мог бы создать с китайской Alibaba Group совместное предприятие в области электронной торговли. Эта сделка не состоялась, но «Яндекс» предупреждал инвесторов весной: AliExpress - конкурент, и создание СП с банком может негативно сказаться на бизнесе «Яндекса».
Что происходит на рынке
Маркетплейс – один из самых успешных форматов, который предлагает удобные платформенные решения как для клиентов, так и для бизнес-партнеров. В США, Европе, Китае доля маркетплейсов в общем объеме интернет-коммерции достигает 60%, в России этот показатель намного ниже. К тому же ни один из доступных сегодня форматов онлайн-ритейла не решает сразу все задачи покупателя – от сравнения цен у нескольких продавцов и оформления разных категорий в одном заказе до удобного возврата или замены товаров. Ключевые игроки ритейла это осознают, и продолжают активно развивать данное направление (вспомним, например, goods.ru)
Одним из главных трендов marketplace в последнее время следует считать развитие как фулфилмент-операторов, так и собственной логистической инфраструктуры крупнейшими игроками российского рынка. Компании запускают собственные службы, чтобы оказывать курьерские услуги другим магазинам (Lamoda, "Юлмарт"), оптимизируют логистику, открывают новые ПВЗ в регионах.
Набирает обороты тренд на перепрофилирование российских интернет-магазинов в маркетплейсы. Этой моде последовали "Юлмарт", "Ситилинк", Lamoda, Wikimart. Использует элементы маркетплейса и засматривается на полномасштабный проект OZON. Недавно заявили о намерении открыть собственные интернет-площадки Auchan, и, даже, "Почта России". Создание таких ресурсов – это "естественный процесс", позволяющий расширить бизнес и получить дополнительную прибыль без существенных инвестиций в инфраструктуру и товар, считают эксперты.
Согласно условиям соглашения, Сбербанк вкладывает в «Яндекс.Маркет» 30 млрд рублей. На момент сделки партнёры оценивают всё предприятие в 60 млрд рублей без учёта будущей синергии. Стороны будут иметь равные доли в компании. Ожидается, что «Сбербанк» получит не менее 45% акций совместного предприятия, при этом 10% пойдут на формирование опционного фонда для сотрудников.
Эксперты считают сделку выгодной для обеих сторон:
- У «Сбербанка» отличный бренд, к которому есть доверие того сегмента, для которого «Яндекс» — не авторитет. Вместе они действительно будут в голове людей самым надёжным местом покупки.
- Для «Сбербанка» выгодно вхождение в «Маркет», поскольку он получает доступ к кредитованию населения, мелких и средних предприятий. Через «Яндекс.Маркет» на них проще выйти, проще анализировать риски, за счет чего давать более интересное кредитное предложение в сравнении с другими банками, пользуясь статистикой торговли. К тому же «Сбербанк» - один из немногих финансовых гигантов, имеющий доступ к дешевым средствам на европейских рынках.
- Давление на «Яндекс» со стороны власти последнее время очень заметно, поэтому, GR-ресурс инвестора окажется как нельзя кстати. У государства есть желание развивать и контролировать онлайн и нужен сильный помощник. Кто, если не «Маркет»?
- Инфраструктура «Сбербанка» станет отличным дополнением: она подходит для дистрибуции, рекламы в отделениях и банкоматах, размещения терминалов и почтоматов «Маркета» в розничных точках банка, кобрендинга, работы с зарубежными магазинами.
Так, в начале 2017 г. «Коммерсантъ» сообщал, что правительственные чиновники, администрация президента и Центробанк обсуждали основные условия, на которых Сбербанк мог бы создать с китайской Alibaba Group совместное предприятие в области электронной торговли. Эта сделка не состоялась, но «Яндекс» предупреждал инвесторов весной: AliExpress - конкурент, и создание СП с банком может негативно сказаться на бизнесе «Яндекса».
Что происходит на рынке
Маркетплейс – один из самых успешных форматов, который предлагает удобные платформенные решения как для клиентов, так и для бизнес-партнеров. В США, Европе, Китае доля маркетплейсов в общем объеме интернет-коммерции достигает 60%, в России этот показатель намного ниже. К тому же ни один из доступных сегодня форматов онлайн-ритейла не решает сразу все задачи покупателя – от сравнения цен у нескольких продавцов и оформления разных категорий в одном заказе до удобного возврата или замены товаров. Ключевые игроки ритейла это осознают, и продолжают активно развивать данное направление (вспомним, например, goods.ru)
Одним из главных трендов marketplace в последнее время следует считать развитие как фулфилмент-операторов, так и собственной логистической инфраструктуры крупнейшими игроками российского рынка. Компании запускают собственные службы, чтобы оказывать курьерские услуги другим магазинам (Lamoda, "Юлмарт"), оптимизируют логистику, открывают новые ПВЗ в регионах.
Набирает обороты тренд на перепрофилирование российских интернет-магазинов в маркетплейсы. Этой моде последовали "Юлмарт", "Ситилинк", Lamoda, Wikimart. Использует элементы маркетплейса и засматривается на полномасштабный проект OZON. Недавно заявили о намерении открыть собственные интернет-площадки Auchan, и, даже, "Почта России". Создание таких ресурсов – это "естественный процесс", позволяющий расширить бизнес и получить дополнительную прибыль без существенных инвестиций в инфраструктуру и товар, считают эксперты.
Telia продает свой пакет акций "Мегафона" Газпромбанку
- Acquisition
Domestic
PrivateТип сделки - ТелекоммуникацииСектор
- $1 млрд.Сумма сделки
- ноябрь 2017дата
Telia продает свой 19-% пакет акций «МегаФона» по цене 514 руб. за акцию, сумма сделки составит 60,4 млрд руб., уточнили в компании. В рамках сделки «МегаФон» был оценен в 318 млрд руб. Это примерно на 10% ниже капитализации компании на закрытии торговой сессии на Московской бирже 30 октября.
Одним из условий сделки стало обязательство Газпромбанка не продавать акции в течение полугода с момента ее заключения. В сообщении подчеркивается, что банк находится под действием санкций Евросоюза и США, однако данная сделка не предусматривает его финансирование, а значит и не подпадает под действие санкций.
Одним из условий сделки стало обязательство Газпромбанка не продавать акции в течение полугода с момента ее заключения. В сообщении подчеркивается, что банк находится под действием санкций Евросоюза и США, однако данная сделка не предусматривает его финансирование, а значит и не подпадает под действие санкций.
Участники сделки
Таргет
«Мегафон» — российская телекоммуникационная компания, предоставляющая услуги сотовой связи (GSM, UMTS и LTE), а также местной телефонной связи, широкополосного доступа в Интернет, кабельного телевидения и ряд сопутствующих услуг.
География: РФ, Таджикистан
Количество салонов (конец 2016): более 4000
Выручка (LTM): $5 206 млн
NI (LTM): $391 млн
Количество абонентов: 75,6 млн
География: РФ, Таджикистан
Количество салонов (конец 2016): более 4000
Выручка (LTM): $5 206 млн
NI (LTM): $391 млн
Количество абонентов: 75,6 млн
Покупатель
Согласно информации ЦБ, основными акционерами Газпромбанка являются ПАО «Газпром» (29,764%) и его «дочка» АО «Газпром Газораспределение» (16,2555%), ОАО «Газкон» (13,5931%), находящееся под контролем управляющей компании «Лидер», ОАО «Газ-сервис» (13,5853%) и ОАО «Газ-Тек» (9,3061%), а также Внешэкономбанк (8,5341%) и «дочка» Газпромбанка ООО «Новфинтех» (3,5618%). Основными акционерами компании «Лидер», в свою очередь, являются НПФ «Газфонд», «Газпром», Газпромбанк и Внешэкономбанк. В июле 2014 года Газпромбанк вместе с другими четырьмя российскими финансовыми институтами был включен в санкционные списки США и Евросоюза: был, в частности, наложен запрет для иностранных инвесторов на операции с долгосрочными долговыми инструментами банка.
Условия сделки и анализ
О том, что Telia намерена выйти из числа акционеров «Мегафона», летом сообщали ТАСС и Bloomberg. По словам инвестбанкира, рынок ожидал появления пакета «Мегафона» на сумму примерно $500 млн. Расстаться с этим активом его шведско-финский акционер решил в соответствии с новой стратегией, по которой он планирует сосредоточиться на развитии в странах Балтии и Скандинавии, передали представители Telia со ссылкой на президента и гендиректора холдинга Йохана Деннелинда.
Газпромбанк сообщил, что по условиям сделки с Telia в течение шести месяцев не может продавать акции «Мегафона». Банк рассчитывает вместе с другими совладельцами оператора выработать «единый подход к долгосрочной стратегии развития «Мегафона».
Контролирующий акционер оператора (56,32% акций), холдинг USM Алишера Усманова и его партнеров, считает, что у него с Газпромбанком «единые взгляды на будущее и стратегические цели оператора», говорится в его сообщении. USM сделает все, чтобы сохранить Газпромбанк как стратегического инвестора оператора, заявил председатель совета директоров «Мегафона» Иван Стрешинский.
Эксперты не уверены, что это получится. Газпромбанк может оказаться промежуточным владельцем и в дальнейшем частично или полностью выйдет из бумаг оператора, допускают аналитики «Уралсиба» Константин Белов и «Открытие брокера» Тимур Нигматуллин. Пока же, учитывая наличие мажоритарного акционера USM и особенности российского корпоративного права, сделка не дает банку возможности оказывать существенное влияние на стратегию и деятельность «Мегафона».
Газпромбанк, скорее всего, действует от имени стратегического инвестора и этот инвестор – текущий контролирующий акционер оператора, подозревают в своем отчете аналитики «ВТБ капитала». Газпромбанк действует в интересах USM, чтобы в итоге пакет достался именно ему, подтверждает эти догадки знакомый топ-менеджеров оператора. Видимо, такая структура сделки продиктована регуляторными ограничениями, добавляет он. При выкупе 19% бумаг оператора напрямую холдингу пришлось бы делать оферту миноритариям, рассуждает Нигматуллин. Представители USM и Газпромбанка это не комментируют.
Российские банки не впервые выкупают сотовых операторов у скандинавских инвесторов. В 2013 г. ВТБ заплатил шведской Tele2 AB 76 млрд руб. ($2,4 млрд) за 100% «Tele2 Россия», а спустя полгода продал половину пакета структурам банка «Россия» и Алексея Мордашова за 40,4 млрд руб.
Еще один скандинавский оператор, Telenor, постепенно выходит из капитала Veon, материнской компании другого российского оператора – «Вымпелкома». Продажа завершится 25 сентября, и у Telenor останется 14,6% акций Veon. В свое время инвесторы с развитых рынков приходили в российские активы за ростом, которого на их собственных рынках уже не было, объясняет Белов. Сейчас период роста российского телекома, как и телекома на других развивающихся рынках, прошел вместе с ростом проникновения мобильной связи и замедлением роста доходов, считает он.
О том, что Telia намерена выйти из числа акционеров «Мегафона», летом сообщали ТАСС и Bloomberg. По словам инвестбанкира, рынок ожидал появления пакета «Мегафона» на сумму примерно $500 млн. Расстаться с этим активом его шведско-финский акционер решил в соответствии с новой стратегией, по которой он планирует сосредоточиться на развитии в странах Балтии и Скандинавии, передали представители Telia со ссылкой на президента и гендиректора холдинга Йохана Деннелинда.
Газпромбанк сообщил, что по условиям сделки с Telia в течение шести месяцев не может продавать акции «Мегафона». Банк рассчитывает вместе с другими совладельцами оператора выработать «единый подход к долгосрочной стратегии развития «Мегафона».
Контролирующий акционер оператора (56,32% акций), холдинг USM Алишера Усманова и его партнеров, считает, что у него с Газпромбанком «единые взгляды на будущее и стратегические цели оператора», говорится в его сообщении. USM сделает все, чтобы сохранить Газпромбанк как стратегического инвестора оператора, заявил председатель совета директоров «Мегафона» Иван Стрешинский.
Эксперты не уверены, что это получится. Газпромбанк может оказаться промежуточным владельцем и в дальнейшем частично или полностью выйдет из бумаг оператора, допускают аналитики «Уралсиба» Константин Белов и «Открытие брокера» Тимур Нигматуллин. Пока же, учитывая наличие мажоритарного акционера USM и особенности российского корпоративного права, сделка не дает банку возможности оказывать существенное влияние на стратегию и деятельность «Мегафона».
Газпромбанк, скорее всего, действует от имени стратегического инвестора и этот инвестор – текущий контролирующий акционер оператора, подозревают в своем отчете аналитики «ВТБ капитала». Газпромбанк действует в интересах USM, чтобы в итоге пакет достался именно ему, подтверждает эти догадки знакомый топ-менеджеров оператора. Видимо, такая структура сделки продиктована регуляторными ограничениями, добавляет он. При выкупе 19% бумаг оператора напрямую холдингу пришлось бы делать оферту миноритариям, рассуждает Нигматуллин. Представители USM и Газпромбанка это не комментируют.
Российские банки не впервые выкупают сотовых операторов у скандинавских инвесторов. В 2013 г. ВТБ заплатил шведской Tele2 AB 76 млрд руб. ($2,4 млрд) за 100% «Tele2 Россия», а спустя полгода продал половину пакета структурам банка «Россия» и Алексея Мордашова за 40,4 млрд руб.
Еще один скандинавский оператор, Telenor, постепенно выходит из капитала Veon, материнской компании другого российского оператора – «Вымпелкома». Продажа завершится 25 сентября, и у Telenor останется 14,6% акций Veon. В свое время инвесторы с развитых рынков приходили в российские активы за ростом, которого на их собственных рынках уже не было, объясняет Белов. Сейчас период роста российского телекома, как и телекома на других развивающихся рынках, прошел вместе с ростом проникновения мобильной связи и замедлением роста доходов, считает он.
Дерипаска выводит свой холдинг En+ на биржу
- IPOТип сделки
- Промышленный холдингСектор
- ~$1,5 млрдОбъем размещения
- ноябрь 2017
Дата
Крупнейшее IPO российской компании не только в этом году, но и за последние пять лет провела 3 ноября En+ (объединяет активы миллиардера Олега Дерипаски в металлургии, энергетике и горнодобывающей промышленности).
Компания оценена по нижней границе ценового диапазона - в $14 за GDR. Всего было продано 18,8% от увеличенного капитала за $1,5 млрд. Таким образом, оценка всей компании составила $8 млрд.
Компания оценена по нижней границе ценового диапазона - в $14 за GDR. Всего было продано 18,8% от увеличенного капитала за $1,5 млрд. Таким образом, оценка всей компании составила $8 млрд.
Участники сделки
Таргет
En+ Group — группа компаний, входящая в холдинг «Базовый элемент» и контролирующая активы Олега Дерипаски в сфере энергетики, цветной металлургии и горнорудной промышленности, а также логистики и стратегически связанных с ними отраслях.
Контролирующим акционером является Олег Дерипаска. Группа контролирует следующие активы Олега Дерипаски: UC RUSAL («Русал») — 48,13 % акций; Центрально-европейская алюминиевая компания (ЦЕАК) (управляет алюминиевым заводом «Комбинат Алюминия Подгорицы», а также бокситовым рудником «Рудник Боксита Никшича» в Черногории); En+ Downstream (объединяет Красноярский металлургический завод (КраМЗ) и Дмитровский опытный завод алюминиевой и комбинированной ленты (ДОЗАКЛ)); «Евросибэнерго» (контролирует «Иркутскэнерго», Красноярскую ГЭС, Братскую ГЭС, «Востсибуголь»); компания SMR «Союзметаллресурс» (управляет Сорским ГОКом, Жирекенским ГОКом, Жирекенским ферромолибденовым заводом и другими).
Контролирующим акционером является Олег Дерипаска. Группа контролирует следующие активы Олега Дерипаски: UC RUSAL («Русал») — 48,13 % акций; Центрально-европейская алюминиевая компания (ЦЕАК) (управляет алюминиевым заводом «Комбинат Алюминия Подгорицы», а также бокситовым рудником «Рудник Боксита Никшича» в Черногории); En+ Downstream (объединяет Красноярский металлургический завод (КраМЗ) и Дмитровский опытный завод алюминиевой и комбинированной ленты (ДОЗАКЛ)); «Евросибэнерго» (контролирует «Иркутскэнерго», Красноярскую ГЭС, Братскую ГЭС, «Востсибуголь»); компания SMR «Союзметаллресурс» (управляет Сорским ГОКом, Жирекенским ГОКом, Жирекенским ферромолибденовым заводом и другими).
Организаторы размещения
►BofA Merrill Lynch
►Citigroup
►Credit Suisse
►J.P. Morgan
►«Сбербанк CIB»
►«ВТБ Капитал»
►BMO Capital Markets
►Газпромбанк
►Societe Generale
►UBS
►«Атон»
►Citigroup
►Credit Suisse
►J.P. Morgan
►«Сбербанк CIB»
►«ВТБ Капитал»
►BMO Capital Markets
►Газпромбанк
►Societe Generale
►UBS
►«Атон»
Цель привлечения
Часть средств от размещения акций En+ планирует направить на полное погашение долга ВТБ, говорится в проспекте группы, имеющемся в распоряжении РБК. По состоянию на 30 июня 2017 года непогашенная часть долга составляла $942 млн, говорится в документе.
Всего в ходе IPO En+ планирует привлечь $1,5 млрд, продав до 18,8% компании. Продавать акции будет как сама En+ (новые акции на $1 млрд), так и подконтрольная Дерипаске группа «Базовый элемент», сообщала ранее En+. Таким образом, на погашение долга перед ВТБ могут пойти почти все средства от размещения.
IPO пройдет на Московской и Лондонской биржах. Цена размещения глобальных депозитарных расписок на LSE будет находиться в диапазоне $14–17, сообщила En+ в понедельник, 23 октября. Таким образом, оценка En+ для размещения составила $7–8,5 млрд, а с учетом допэмиссии на $1 млрд — $8–9,5 млрд, пояснил РБК источник, близкий к одной из сторон размещения.
Основным владельцем En+ является Дерипаска, у него 95,65% акций. Остальные 4,35% холдинга у «дочки» ВТБ компании «ВТБ Капитал», которая купила этот пакет у семьи Дерипаски в 2011 году.
В проспекте также указано, что ВТБ может предъявить к выкупу свою долю компании Eastern Carriers Trading Ltd Дерипаски за пять рабочих дней до 13 декабря 2018 года. Соответствующее соглашение было подписано в декабре 2013 года.
Кроме того, в проспекте указывается, что еще две структуры Дерипаски — B-Finance Ltd и Basic Element Ltd заложили в ВТБ в общей сложности 32,55% En+.
IPO En+ станет первым размещением российской компании на фондовой бирже в Лондоне с начала введения санкций против России в 2014 году. Предполагается, что в нем будет участвовать якорный инвестор: AnAn Group, структура китайской CEFC, вложит в En+ $500 млн по цене размещения. Организаторами выступают Citigroup, Credit Suisse, JP Morgan, Merrill Lynch, Sberbank CIB, «ВТБ Капитал», BMO Capital Markets, Газпромбанк, Societe Generale, UBS и «Атон».
Выручка En+ в первом полугодии достигла $5,8 млрд, что на 23% выше, чем за аналогичный период прошлого года, EBITDA — $1,5 млрд (рост на 43%).
Накануне IPO En+ международная трейдинговая компания Glencore заявила о решении обменять 8,75% UC Rusal на долю в компании En+. В итоге сделки Дерипаска получит контрольный пакет в алюминиевом холдинге, увеличив свою долю с 48,13 до 56,88%.
Часть средств от размещения акций En+ планирует направить на полное погашение долга ВТБ, говорится в проспекте группы, имеющемся в распоряжении РБК. По состоянию на 30 июня 2017 года непогашенная часть долга составляла $942 млн, говорится в документе.
Всего в ходе IPO En+ планирует привлечь $1,5 млрд, продав до 18,8% компании. Продавать акции будет как сама En+ (новые акции на $1 млрд), так и подконтрольная Дерипаске группа «Базовый элемент», сообщала ранее En+. Таким образом, на погашение долга перед ВТБ могут пойти почти все средства от размещения.
IPO пройдет на Московской и Лондонской биржах. Цена размещения глобальных депозитарных расписок на LSE будет находиться в диапазоне $14–17, сообщила En+ в понедельник, 23 октября. Таким образом, оценка En+ для размещения составила $7–8,5 млрд, а с учетом допэмиссии на $1 млрд — $8–9,5 млрд, пояснил РБК источник, близкий к одной из сторон размещения.
Основным владельцем En+ является Дерипаска, у него 95,65% акций. Остальные 4,35% холдинга у «дочки» ВТБ компании «ВТБ Капитал», которая купила этот пакет у семьи Дерипаски в 2011 году.
В проспекте также указано, что ВТБ может предъявить к выкупу свою долю компании Eastern Carriers Trading Ltd Дерипаски за пять рабочих дней до 13 декабря 2018 года. Соответствующее соглашение было подписано в декабре 2013 года.
Кроме того, в проспекте указывается, что еще две структуры Дерипаски — B-Finance Ltd и Basic Element Ltd заложили в ВТБ в общей сложности 32,55% En+.
IPO En+ станет первым размещением российской компании на фондовой бирже в Лондоне с начала введения санкций против России в 2014 году. Предполагается, что в нем будет участвовать якорный инвестор: AnAn Group, структура китайской CEFC, вложит в En+ $500 млн по цене размещения. Организаторами выступают Citigroup, Credit Suisse, JP Morgan, Merrill Lynch, Sberbank CIB, «ВТБ Капитал», BMO Capital Markets, Газпромбанк, Societe Generale, UBS и «Атон».
Выручка En+ в первом полугодии достигла $5,8 млрд, что на 23% выше, чем за аналогичный период прошлого года, EBITDA — $1,5 млрд (рост на 43%).
Накануне IPO En+ международная трейдинговая компания Glencore заявила о решении обменять 8,75% UC Rusal на долю в компании En+. В итоге сделки Дерипаска получит контрольный пакет в алюминиевом холдинге, увеличив свою долю с 48,13 до 56,88%.
«Обувь России» привлекла на IPO $103 млн
- IPOТип сделки
- Apparel industryСектор
- $103 млнОбъем размещения
- 19 октября 2017
Дата
Российская сеть и производитель обуви "Обувь России" привлекла в рамках первичного публичного размещения (IPO) около $103 млн. Размещение прошло по нижней границе ценового диапазона - около 140 руб. за акцию.
К торгам на Московской бирже бумаги допущены с 20 октября.
Как рассказал ТАСС руководитель управления рынков капитала, управляющий директор Sberbank CIB Антон Мальков, иностранные инвесторы купили 75% предложенных в рамках IPO акций, среди которых большинство - представители Великобритании и скандинавских стран. Крупных инвесторов, которые концентрируют на себе большую часть акций, в сделке нет
К торгам на Московской бирже бумаги допущены с 20 октября.
Как рассказал ТАСС руководитель управления рынков капитала, управляющий директор Sberbank CIB Антон Мальков, иностранные инвесторы купили 75% предложенных в рамках IPO акций, среди которых большинство - представители Великобритании и скандинавских стран. Крупных инвесторов, которые концентрируют на себе большую часть акций, в сделке нет
Таргет
Группа компаний «Обувь России» — федеральная обувная компания, входит в ТОП-2 крупнейших операторов российского обувного рынка, лидер среднеценового сегмента. Компания была основана в 2003 году, головной офис расположен в Новосибирске. На сегодняшний день, компания представлена более 500 магазинами в более чем 140 городах России и двумя производственными площадками, расположенными в Новосибирской области.
Компания развивает 5 основных обувных сетей (Westfalika, Rossita. Lisette. Emilia Estra и Пешеход), а также casual-бренды All.go и S-TEP и бренд верхней одежды Snow Guard. Бренды Rossita и Lisette вошли в состав компании в сентябре 2014 года в результате сделки M&A — Группа приобрела одного из лидеров урало-сибирского обувного рынка — компанию «Россита».
С декабря 2010 года лицом бренда Westfalika является певица Валерия. С ноября 2011 года шеф-дизайнером бренда Westfalika является немецкий дизайнер Томас Франк, он занимается созданием новых коллекций Westfalika и развитием бренда. Компания также развивает интернет-торговлю, открыв в 2014-2015 гг. четыре интернет-магазина — westfalika.ru, emilia-estra.ru, westfalika-home.ru и rossita.com.
Выручка Группы выросла на 8,8% в 2016 году до 9 965 млн рублей, рост сопоставимой (like-for-like) выручки составил 9,4%. Валовая прибыль достигла 5 859 млн рублей, при этом рентабельность по валовой прибыли (gross margin) составила 58,8%. EBITDA —2 540 млн рублей, рентабельность по EBITDA — на уровне 25,5%. Чистая прибыль Группы в 2016 году составила 1 183 млн рублей.
Группа компаний «Обувь России» — федеральная обувная компания, входит в ТОП-2 крупнейших операторов российского обувного рынка, лидер среднеценового сегмента. Компания была основана в 2003 году, головной офис расположен в Новосибирске. На сегодняшний день, компания представлена более 500 магазинами в более чем 140 городах России и двумя производственными площадками, расположенными в Новосибирской области.
Компания развивает 5 основных обувных сетей (Westfalika, Rossita. Lisette. Emilia Estra и Пешеход), а также casual-бренды All.go и S-TEP и бренд верхней одежды Snow Guard. Бренды Rossita и Lisette вошли в состав компании в сентябре 2014 года в результате сделки M&A — Группа приобрела одного из лидеров урало-сибирского обувного рынка — компанию «Россита».
С декабря 2010 года лицом бренда Westfalika является певица Валерия. С ноября 2011 года шеф-дизайнером бренда Westfalika является немецкий дизайнер Томас Франк, он занимается созданием новых коллекций Westfalika и развитием бренда. Компания также развивает интернет-торговлю, открыв в 2014-2015 гг. четыре интернет-магазина — westfalika.ru, emilia-estra.ru, westfalika-home.ru и rossita.com.
Выручка Группы выросла на 8,8% в 2016 году до 9 965 млн рублей, рост сопоставимой (like-for-like) выручки составил 9,4%. Валовая прибыль достигла 5 859 млн рублей, при этом рентабельность по валовой прибыли (gross margin) составила 58,8%. EBITDA —2 540 млн рублей, рентабельность по EBITDA — на уровне 25,5%. Чистая прибыль Группы в 2016 году составила 1 183 млн рублей.
Компания развивает 5 основных обувных сетей (Westfalika, Rossita. Lisette. Emilia Estra и Пешеход), а также casual-бренды All.go и S-TEP и бренд верхней одежды Snow Guard. Бренды Rossita и Lisette вошли в состав компании в сентябре 2014 года в результате сделки M&A — Группа приобрела одного из лидеров урало-сибирского обувного рынка — компанию «Россита».
С декабря 2010 года лицом бренда Westfalika является певица Валерия. С ноября 2011 года шеф-дизайнером бренда Westfalika является немецкий дизайнер Томас Франк, он занимается созданием новых коллекций Westfalika и развитием бренда. Компания также развивает интернет-торговлю, открыв в 2014-2015 гг. четыре интернет-магазина — westfalika.ru, emilia-estra.ru, westfalika-home.ru и rossita.com.
Выручка Группы выросла на 8,8% в 2016 году до 9 965 млн рублей, рост сопоставимой (like-for-like) выручки составил 9,4%. Валовая прибыль достигла 5 859 млн рублей, при этом рентабельность по валовой прибыли (gross margin) составила 58,8%. EBITDA —2 540 млн рублей, рентабельность по EBITDA — на уровне 25,5%. Чистая прибыль Группы в 2016 году составила 1 183 млн рублей.
Группа компаний «Обувь России» — федеральная обувная компания, входит в ТОП-2 крупнейших операторов российского обувного рынка, лидер среднеценового сегмента. Компания была основана в 2003 году, головной офис расположен в Новосибирске. На сегодняшний день, компания представлена более 500 магазинами в более чем 140 городах России и двумя производственными площадками, расположенными в Новосибирской области.
Компания развивает 5 основных обувных сетей (Westfalika, Rossita. Lisette. Emilia Estra и Пешеход), а также casual-бренды All.go и S-TEP и бренд верхней одежды Snow Guard. Бренды Rossita и Lisette вошли в состав компании в сентябре 2014 года в результате сделки M&A — Группа приобрела одного из лидеров урало-сибирского обувного рынка — компанию «Россита».
С декабря 2010 года лицом бренда Westfalika является певица Валерия. С ноября 2011 года шеф-дизайнером бренда Westfalika является немецкий дизайнер Томас Франк, он занимается созданием новых коллекций Westfalika и развитием бренда. Компания также развивает интернет-торговлю, открыв в 2014-2015 гг. четыре интернет-магазина — westfalika.ru, emilia-estra.ru, westfalika-home.ru и rossita.com.
Выручка Группы выросла на 8,8% в 2016 году до 9 965 млн рублей, рост сопоставимой (like-for-like) выручки составил 9,4%. Валовая прибыль достигла 5 859 млн рублей, при этом рентабельность по валовой прибыли (gross margin) составила 58,8%. EBITDA —2 540 млн рублей, рентабельность по EBITDA — на уровне 25,5%. Чистая прибыль Группы в 2016 году составила 1 183 млн рублей.
Анализ Сделки
IPO Обуви России является первым российским IPO в сфере обувного ритейла. Кроме того, IPO Обуви России – первое IPO в секторе обувного ритейла в регионе EMEA за более чем 5 лет.
В ходе сделки диапазон цены акции был установлен на уровне 140-170 рублей за акцию. В результате книга была полностью покрыта по нижней границе диапазона. 100% базового объема размещения составили новые акции с листингом на Московской Бирже. В рамках сделки опцион стабилизации составил до 5% от базового объема размещения и был реализован за счет акций основного акционера компании Антона Титова.
По сообщениям в прессе, IPO Обуви России характеризуется диверсифицированным составом книги заявок. Деньги, вырученные в ходе IPO, менеджмент планирует потратить на увеличение розничной сети, развитие дистрибуции, частичное погашение долга и на другие цели. В планах компании удвоить число магазинов за три года, а за пять лет – довести число точек до более 1 200. Компания намеревается стать главным консолидатором в крайне сегментированной отрасли обувного ритейла – на сегодняшний день доля топ-10 игроков рынка составляет менее 14%, по данным Euromonitor.
Российский обувной рынок характеризуется низким показателем потребления на душу населения. В результате кризиса 2015-2016 гг. потребление обуви упало с 3 пар на человека в год до 1,9 пар. Тот факт, что по мере восстановления темпов роста российской экономики ожидается рост реальных доходов населения, а также, что текущий показатель потребления находится на границе физического износа, позволяет компании рассчитывать на существенный рост потребления в ближайшие годы.
Среди основных компаний-аналогов аналитики выделяют польскую CCC, а также бразильские Lojas Renner и Arezzo. Обувь России существенно опережает данные компании по показателям рентабельности EBITDA, темпу роста выручки за последние 3 года, а также росту сопоставимых продаж (LFL).
IPO Обуви России является первым российским IPO в сфере обувного ритейла. Кроме того, IPO Обуви России – первое IPO в секторе обувного ритейла в регионе EMEA за более чем 5 лет.
В ходе сделки диапазон цены акции был установлен на уровне 140-170 рублей за акцию. В результате книга была полностью покрыта по нижней границе диапазона. 100% базового объема размещения составили новые акции с листингом на Московской Бирже. В рамках сделки опцион стабилизации составил до 5% от базового объема размещения и был реализован за счет акций основного акционера компании Антона Титова.
По сообщениям в прессе, IPO Обуви России характеризуется диверсифицированным составом книги заявок. Деньги, вырученные в ходе IPO, менеджмент планирует потратить на увеличение розничной сети, развитие дистрибуции, частичное погашение долга и на другие цели. В планах компании удвоить число магазинов за три года, а за пять лет – довести число точек до более 1 200. Компания намеревается стать главным консолидатором в крайне сегментированной отрасли обувного ритейла – на сегодняшний день доля топ-10 игроков рынка составляет менее 14%, по данным Euromonitor.
Российский обувной рынок характеризуется низким показателем потребления на душу населения. В результате кризиса 2015-2016 гг. потребление обуви упало с 3 пар на человека в год до 1,9 пар. Тот факт, что по мере восстановления темпов роста российской экономики ожидается рост реальных доходов населения, а также, что текущий показатель потребления находится на границе физического износа, позволяет компании рассчитывать на существенный рост потребления в ближайшие годы.
Среди основных компаний-аналогов аналитики выделяют польскую CCC, а также бразильские Lojas Renner и Arezzo. Обувь России существенно опережает данные компании по показателям рентабельности EBITDA, темпу роста выручки за последние 3 года, а также росту сопоставимых продаж (LFL).
Учебный курс для старта карьеры в IB, Private Equity и Corporate Finance
Корпоративные финансы на практике
Корпоративные финансы на практике
Задавайте интересующие вас вопросы
по почте или в ВК
corpfinbeasts@gmail.com
по почте или в ВК
corpfinbeasts@gmail.com
